15/8/2012 the big picture: can global growth be saved?

Dịch bài của the big picture: ( viết cũng không ra gì…dịch cũng không ra cái chi…cũng thu lượm được toàn lý thuyết rởm..bài nì ko bổ ích….chốt vậy)

 Can Global Growth Be Saved?

Hale “Bonddad” Stewart is a former bond broker with several regional firms.  He currently writes the Bonddad Blog, for the Huffington Post and practices domestic and international tax law.
~~~
Yesterday, I noted that every region in the world is being hit by a growth slowdown.  The
- tất cả các nơi trên thế giới đều chịu tác động bởi suy giảm kinh tế.
BRIC model of growth is producing diminishing returns, Europe is mired in what I
Khối BRIC ( brazil, russia, india, china) có lợi nhuận ngày càng giảm, còn châu âu thì sa lầy
believe to be their version of the US Constitutional Crisis and the US is dealing with the
trong cái mà tôi tin là một phiên bản khác khủng hoảng mỹ  mà thôi cũng như việc mỹ
after-effects of a debt-deflation, economy wide credit bust.  Today, I want to address
đang phải gánh chịu từ của hậu quả  của nợ công và giảm phát do chi tiêu quá tay nhưng kém hiệu quả  và tín dụng tăng trưởng nóng.
what can be done about this — if anything.  Let me answer this by addressing the US’ problems, followed by Asia’s and than Europe’s.
Hôm nay tôi muốn chỉ ra một số điều đã nghiên cứu được bằng cách chỉ ra vấn đề của nước mỹ theo hướng từ châu á chứ không phải là là những vấn đề của châu âu

The US issues are actually fairly easy to deal with.  Standard macro states that in the
Thực ra nó khá dễ dàng giải quyết mà cơ sở vĩ mô là vỡ bong bóng tín dụng do sự sắp đặt của liên bang
event of a credit bubble burst, counter-cyclical federal spending is in order.  This will not

be a new thought to readers of this blog, but it does need repeating as the “leaders” in Washington (and I use that term very liberally) are mired in their own stupidity.  The US
điều đó ko mới nhưng cần thiết phải nhắc lại  vì  sự sa lầy ngu ngốc của những chính trị gia ở washinton
has several advantages right now: ultra-low government bond rates, a high level of blue
mỹ có lợi thế với  lãi suất trái phiếu cực thấp ( do được đảm bảo bởi fed nước mỹ- rất an toàn)
 collar unemployment and a massively out-of-date and dilapidated infrastructure.  As one example of the latter, the Washington Post recently ran a story called, “Aging Power Grid on Overload As US Demands More Electricity,” which noted:
với một mức độ lao động chân tay thất nghiệp cao và cơ sở vật chất  không được bảo trì thường xuyên

tui xin kể một chuyện thế này,đó là câu chuyện mà wp gọi là sự già cỗi của ngành năng lượng mỹ đã không thể đáp ứng nhu cầu của người dân.
The United States doesn’t yet face the critical shortage of power that has left more than 600 million people in India without electricity this week
Mỹ chưa vẫn chưa phải hứng chịu những chỉ trích tạm thời vì không đủ khả năng điện lực  khiến hơn 600 tỉ người  ở ấn trong tình trạng thiếu điện tuàn này
But the U.S. grid is aging and stretched to capacity. More often the victim of decrepitude
Nhưng lưới điện mỹ đang già cỗi và phải oằn  mình ra để phục vụ nhu cầu.
 than the forces of nature, it is beginning to falter. Experts fear failures that caused
họ là những nạn nhân của sự yếu kém của chính quyền chứ không phải là do thảm họa hay thiên tai  đang trong giai đoạn hấp hối
những chuyên gia sợ hãi rằng sự thất bại
blackouts in New York, Boston and San Diego may become more common as the voracious demand for power continues to grow. They say it will take a multibillion-dollar investment to avoid them.

này sẽ gây nên tình trạng mất điện diện rộng ở newyork boston hay san diego sẽ trở nên phổ biến  nếu như nhu cầu tiêu thụ điện tiếp tục tăng theo  kiểu không thể kiểm soát  nàydự kiến ,nó sẽ tiêu tốn hàng tỉ dola tiền đầu tư  vượt qua
 “I like to think of our grid much like a water system, and basically all of our pipes are at
Hãy nghĩ về lưới điện của ta như một hệ thống cung cấp nước,về cơ bản thì những ống nước đều đáp ở áp suất rất cao đúng không chú otto
full pressure now,” said Otto J. Lynch, vice president of Wisconsin-based Power Line Systems,
phó thủ tướng của của pls nói
“and if one of our pipes bursts and we have to shut off that line, that just increases the pressure on our remaining pipes until another one bursts, and next thing you know, we’re in a catastrophic run and we have to shut the whole water system down.”

Và nếu có hư hỏng thì chúng ta sẽ bịt đường ống đó  lạ thôi nhưng chú biết không nó sẽ chỉ làm tăng thêm áp lực cho đường ống khác cho đến khi những thằng khác vớ tiếp, và điều tiếp theo chắc chú cũng biết cả hệ thống đi toi chú ạ
As I’ve noted on more than one occasion, the American Society of Civil Engineers has
Hơn một lần tôi đã lưu ý với các chú là, hiệp hội kĩ sư của xã hội mỹ được giao cho mục tiêu
given the US infrastructure a grade of “D.”  You also might want to watch a program
nâng cấp  cơ sở hạ tầng đến  cấp đọ d, nếu bạn xem the crumbing of america, 1 chương trình lịch sử
called, The Crumbling of America, which ran on the History Channel, which highlights the infrastructure problems we face.
Đang nói về vấn đề mà cơ sở hạ tầng mỹ gặp phải
Right now the US can borrow at record low rates (the markets are, in fact, basically
Bây giờ,Mỹ có  thể mượn ở mức lãi suất thấp, thực tế thì chính là đề nghị lấy tiền của chính họ( bảo thằng fed in tiền ra)
asking as to take their money), rebuild its infrastructure, hire a ton of unemployed
xây dựng lại cơ sở hạ tầng để thuê háng tá công nhân thất nghiệp phân xương và người hướng dẫn để thắp lại hi vọng cho những người thiếu việc làm
manufacturing and construction workers and rekindle demand.  We can also rehire a large
number of teachers, police officers and other public servants who provide services we all extol but are seldom willing to pay for.
thuê lại hàng đống giáo viên cảnh sát hành chính và hàng loạt em xinh tươi để duy trì ngành dịch vụ cái mà vẫn ngợi ca là văn minh nhưng hiếm khi bỏ tiền ra để xài nó
The Asian problem can initially be dealt with through a round of interest rate cuts. 
Vấn đề châu á cũng được xem qua cái vòng luẩn quẩn cắt giảm lãi suất để kích cầu mà thui
 Consider the following levels of benchmark rates from around the region:
Hãy dạo xem một vòng lãi  suất cơ bản của các nơi trên thê giới

   As the blog Money Illusions has noted in the past, the Australian central bank has been
Như chú money illusions đã viết, ngân hàng trung ương úc đã bị đưa vào vòng xoáy lãi suất thấp trong việc đề phòng những tác động của suy giảm kinh tế hơn là đợi cho nền kinh tế chết rồi mới phản ứng
far more prone to lower rates in anticipation of coming problems, rather than waiting for the economy to falter and then act.  I believe both China and South Korea also fall into
tôi tin là bọn trung quốc và nam hàn đề rơi vào trường hợp này
that category — banks that will and have demonstrated a proclivity to proactively
bọn ngân hàng đang chứng minh một xu hướng dùng chính sách tiền tệ rất chủ động
manage and direct monetary policy to “lean against the wind.”  None of these economies
dựa vào thời thế hành động. không một nền kinh tế nào trong chúng ở  trong một trạng thái  khủng khiếp  cả
 are in terrible shape: China’s latest Y/O/Y percentage change in GDP growth was 7.6%,
trung quốc có gdp là 7.6% úc laf4.3 dài loan 16% lận hàn thì chir2.4%
Australia’s was 4.3%, Taiwan’s was -.16% and South Korea’s was 2.4%.  However, all
are slowing and need an additional push which lower interest rates should help to accomplish.
Tuy nhiên bọn này đều tăng trưởng chậm và cần thêm những lực đấy mà lãi suất thấp là phù hợp nhất để hiện thực hóa việc lấy lại đà tăng trưởng

The above problems are actually pretty easy to deal with — at least for those of us
Vấn đề trên thực ra rất dễ giải thích ít nhất là với những gì được chúng tôi viết trên blog
writing on a blog.  In practical matters, they are harder to implement because the powers
tuy nhiên trong thực tế thì chúng ta khó khăn hơn để thực hiện bởi những thứ kiểu như quyền lực giấy vậy
that be are typically pretty useless.  Now we move to the more intractable problems.
 Vì vậy , Hãy chuyển sang vấn đề nan giải hơn
Two BRIC countries — India and Russia — face pretty daunting political problems that
2 trong 4 thằng bric là ấn và nga đối mặt với vấn đè chính trị khá khó khăn và có thể vượt tầm kiểm soát
may be impossible to overcome.  India’s political system is mired in a level of gridlock
ấn thì sa lầy vì sự đình trệ và  nạn hối lộ
and graft, as noted by the Economist: như note của economist
But India’s slowdown is due mainly to problems at home and has been looming for a
Nhưng cái chính của sự suy giảm là từ vấn đề từ chính họ và đã lờ mờ hiện ra.
while. The state is borrowing too much, crowding out private firms and keeping inflation
khi mà các bộ ngành vay mượn quá nhiều, lấn át cả doanh nghiệp tư nhân ( tư nhân éo còn vốn mà dùng – nhà nước thắt chặt vốn để tiêu mà ) và khiến lạm phát mức cao(phần tiêu dùng của nhà nước chỉ có làm tăng lạm phát vì là tiêu dùng công, còn tư nhân còn tăng hàng hóa….còn đỡ lạm phát vì hàng hóa đáp ứng đủ nhu cầu cho dân cư)
 high. It has not passed a big reform for years. Graft, confusion and red tape have
và trở thành  tiền lệ trong nhiều năm. Hối lộ, vấn đề nhạy cảm vì những thủ tục rắc rối
infuriated domestic businesses and harmed investment. A high-handed view of foreign
đã khiến doanh nghiệp trong  nước nổi giận  những khoản đầu tư nguy hiểm
investors has made a big current-account deficit harder to finance, and the rupee has plunged.
một điểm cao tay của nhà đầu tư nước ngoài là họ đã tạo  tài khoản vãng lai cực lớn   trong ngân sách và khi họ rút khiến ngân sách thâm hụt gây khó khăn  cho bộ tài chính để chi trả các hoạt động chính phủ cũng như neo giá nội tệ, đồng rupee chính thức rớt giá, khi chính phủ đéo còn tiền.

Russia has a different problem.  As recently noted by Barry Ritholtz over at the Big Picture Blog,
Nga thì hoàn toàn khác, điều mà được chú barry nói h tôi sẽ diễn giải lại ở đây
(I’m paraphrasing here), there is no population in the world that has been more screwed
Không có nơi nào mà dân tình được bảo vệ nghiêm ngặt như nga

 over than the Russians, first by the Czars, than the communists and finally the mob. 
Đầu tiên là bỏi czars, hơn là những người cộng sản và cuối cùng là những đám đông nổi loạn
 Russia was lucky in the fact that they had oil, which helped them to grow with the other
Nga còn may vì còn có dầu , để còn có cái mà thi thố với những thằng trong brics
BRICs.
 But needed reforms in the area of property rights and corruption have not been
Nhưng cái  cần thiết nhất phải cải cách như sở hữu  hay tham nhũng thì dường như ko được đoái hoài tới
forthcoming.  The country has grown since the recession, but at far slower rates (between 3.8% and 5) than their BRIC brethren.  Until they pass and implement meaningful reform, they may fall back to their previous status as a country that really should do better, but can’t.


tăng trưởng sau suy thoái nhưng còn chậm hơn các chú bric khác
Cho đến khi chúng thực sự có 1 cuộc cải cách toàn diện thì may ra có thể quay lại guồng quay ban đâu
cái mà thực sự tốt hơn nhưng đéo được
China and Brazil are in an interesting situation.  Both have seen tremendous growth over
Khựa và brazil thì lại còn thú vị hơn. Bọn này tăng trưởng kinh khủng trong 10-20 năm qua
the last 10-20 years.  But that growth is now petering out.  Part of the reason for the
nhưng bây giờ thì quá thất vọng. 1 phần lý do là do suy giảm kinh tế toàn cầu
slowdown is the overall global slowdown: China supplies manufactured goods to the
khả năng sản xuất của trung quốc rất lơn trong khi brazil lại là nguồn cung nguyên liệu chủ yếu cho trung quốc
 developed world, while Brazil supplies raw materials to China.  When the developed
world slows, the demand for both country’s goods understandably drops.  But both also
khi mà tăng trưởng trung quốc chậm thì cầu cả 2 đều giảm là điều dễ hiểu
face an overall slowing growth rate, largely because of their own success; both countries now have a middle class (which was the primary object of their growth spurts) but both also face a slowing growth curve as the middle class now wants to spend a bit of its savings and enjoy its leisure.  The growth of the middle class also means that
nhưng chúng đều đối mặt với tăng trưởng chậm , rộng hơn là vì áp lực tăng trưởng, chúng giờ đang ở giữa việc vòng xoáy chậm tăng trưởng như việc muốn tăng  tiết kiệm để đầu tư nhưng vẫn muốn có tiền tiêu xài ăn chơi
tăng trưởng trung bình nghĩa là lao động có lợi ích it  hơn như ít được sử dụng hơn
international labor arbitrage is less likely to be used by corporations in moving to these

countries.  In addition, as China shifts to a more consumer driven economy, commodity
exporters like Russia and Brazil will have lower demand for their goods.
thêm vào đó trung quốc hướng vào nền kinh tế tiêu dùng thông qua xuất khẩu như nga và brazil sẽ phải đối mặt với lượng cầu thấp
In short, it’s distinctly possible that the era of the fast growing BRICs is simply over. 
Trong ngắn hạn thì nó rõ ràng có thể là chu kì của tăng trưởng nóng đã kết thúc
The situation is explained very well in this video from the Economist (at bottom:


While other countries are now taking up the rapid growth mantel (Turkey, Columbia, Peru and Vietnam) these countries are simply too small to meaningfully impact world growth.
Trong khi mấy thằng như việt nam cũng đang ép mình tăng trưởng thì lại chưa đủ tuổi để góp phần vào sự tăng trưởng của thế giới
And finally, there is Europe.  I previously noted that Europe is currently in a situation akin to the US under the Articles of Confederation. 
Cuối cùng, nói đi nói lại vẫn là thằng châu âu, tôi nói trước là châu âu hiện tại trong tình huống khá giống với mỹ  dưới sự điều hành của chính phủ eurozone
We have a group a states who have
Eu có thể nói là rất mở giữa các nước để tự do hóa trong giao dịch, nhưng chính phủ eu tạm quyền lại thiếu
created a liberalized trading code between themselves, but who also lack enough
centralized authority to meaningfully implement effective macro level policy.  The Greek
tập trung quyền lực để kiểm soát kinh tế  vĩ mô, hi lạp thì là 1 ví dụ quá điển hình
situation is a great example of this problem.  Greece has been fiscally reckless for some
thằng nầy đã thâm hụt ngân sách nhiều năm, ngân sách thì vi phạm nghiêm trọng điều ước của eu
time (as in years); their budgetary policies were usually in violation of some EU covenant.  However, the central EU authority didn’t have the requisite political power to
tuy nhiên eu  đéo làm được gì ngăn được thằng chó này lại
stop Greece from enacting policies that violated EU dictates.  So, the only way to actually
solve the problem occurred when Greece was ready to default on its debt.  Also consider
trong hành động chống lại các công ước của eu. Vì vậy cách tốt nhất để giải quyết chỉ xảy ra khi mà hi lạp sẵn sàng cố định mức nợ của họ.
 the policy problem faced by the ECB; they have to set interest rate policy for strong
cũng cần xem xét cách tiếp cận của ngân hàng châu âu về việc đặt lãi suất vì có  những quốc gia mạnh ngân sách và yếu nên nếu theo 1 mức lãi suất khó đáp ứng được nguyện vọng cả 2 như


countries like Germany and weak countries like Greece and Spain.  In short, it’s an insane proposition from a policy implementation perspective.
Đức hay yếu như chú lạp hay tây ban nha, trong ngắn hạn thì đó thực sự điên rồ nếu trên quan điểm thực hiện chính sách…làm sao thỏa mãn được tất cả tròi
Ví dụ nhá: đức nhiều tiền muốn cho vay lãi cao…hi lạp thì nghèo rớt mùng tơi..chả lẽ dám theo. Mà theo đức cũng éo dám cho vay vì thằng này tiêu tiền như nước
The EU needs to implement it’s own version of the US’ constitutional convention.  They
Eu cần  thực hiện  như cách mà quốc hội mỹ làm với các đảng cũng như  thượng viện ha viện vậy. Cần phải có sự đồng tình giữa  các chính phủ euzone
need to establish a new series and set of responsibilities and relationships between the
 central government and the individual countries.  And this will mean the individual

và nó đồng nghĩa với việc mỗi quốc gia riêng lẻ có những nhượng bộ nhất định cho chính phủ của eu
countries ceding a certain about of power to the central government.  There is no other way for the group to survive without it.
Không có con đường nào khác để tồn tại mà không cùng hợp tác với nhau
In making this call, the primary objection would be that the convention could lead to a
Đưa ra lời kêu gọi này , tuy nhiên có thể bị những quy ước lỗi thời của chính euzone  ngăn cản , và khiến cho càng rơi vòa vòng xoáy suy giảm đéo tìm được lối ra
break-up of the union, which could lead to a world-wide recession or depression.  I would
 rồi một lần nữa lại kéo thế giới tụt sâu vòa khủng hoảng

have to concede that point on a theoretical level but not a practical.  The union has

tôi muốn ủng hộ cái lý thuyết rồ dại này lắm nhưng đéo thực tế vì hiệp hội đã từng đồng cam cộng khổ trong hơn 15 năm, tổ chức và đinh chế đã không ngừng tồn tại và thực hiện nghiêm túc giờ vỡ khác gì đốn củi 15 năm tiêu 1 giờ….mà thế giới đặc biệt là mỹ éo để điều đó xảy ra.
already been in place for over 15 year; institutions and norms have already been developed and implemented.  Integration has already taken place on numerous levels
hội nhập sâu rộng đã  diễn ra trên nhiều cấp độ và giờ đéo quay đầu lại được ( đòi phá tan eu)
which can’t be undone.  In short, the union has come too far to stop now.
Ngắn hạn thì eu còn lâu mới toi được
To sum up, we have the following propositions.
Tổng kết lịa thía này
1.) The US needs to engage in infrastructure spending.  Although easily conceived, practically impossible to implement considering the political players involved.
Mỹ cần nâng cấp nguồn tiết kiệm của mình dù dễ dàng thỏa hiệp nhưng thực tế có thể vấp phải những quyền lợi chính trị các bên đối lập
2.) The BRICs are no longer the source of massive global growth.  While a lowering of
Brics ko còn là cần cẩu cho nền kinh tế thế giới
interest rates in each region would help to mitigate the overall slown all the countries are
bọn này còn cả gan hạ lãi suất để giảm nhẹ ảnh hưởng của suy giảm kinh tế như các quốc gia đi trước
experiencing, the basic model of growth in these countries is fundamentally changing. 
Mô hình tăng trưởng thay đổi 1 cách cơ bản
China is changing to a consumer led economic model, which is lowering its demand for
Bọn khựa thì thay vì để tiêu dùng dẫn dụ nền kinh tế giờ tiêu dùng ít thì kéo theo cả mấy thằng brics cũng giảm theo do  dính đuôi nhau ( domino affect)
commodities, thereby lowering the growth rate of other BRICs.  More intractable
problems in Russia, India and Brazil further hinder the possibility of a return to rapid growth.
Rồi những bệnh kinh niên của nga ấn brazil càng làm cho tương lai tăng trưởng thêm mịt mù
3.) The EU has serious structural problems that need to be overcome.  While their
Eu còn nghiêm trọng hơn
integration has come too far to be undone, the continent may lack the overall political
trong khi tổ chức làm việc ra đời đã lâu h thì không thể bỏ dợ,  châu lục thiếu sức manh tổng hợp để giải quyết nhanh gọn trong ngắn và trung han
will to meaningfully solve their problems in the short or medium term.
Put another way, muddling growth is probably here to stay for awhile.
Theo môt cách khác  thì tăng trưởng kinh tởm kiểu này có thể kéo dài một thời gian